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先探投资周刊》中国黑色金属价格大地震

时间:2017/12/19 22:34:52   作者:管理员   来源:http://www.ab0532.com   阅读:1485   评论:0
内容摘要:  美国页岩油今年產能大量开出,北美天然气价格重挫,造成中国焦煤价格下跌,拖累中国黑色金属和有色金属期货价格跟着剧烈波动。  中国主要黑色金属商品近期出现大震盪行情,除了带动中国其他有色金属价格的波动外,也对全球非铁金属价格带来不小的震撼。中国今年前三季GDP年增率达六.八%,比...

  美国页岩油今年產能大量开出,北美天然气价格重挫,造成中国焦煤价格下跌,拖累中国黑色金属和有色金属期货价格跟着剧烈波动。

  中国主要黑色金属商品近期出现大震盪行情,除了带动中国其他有色金属价格的波动外,也对全球非铁金属价格带来不小的震撼。中国今年前三季GDP年增率达六.八%,比市场预期还要好很多,以至于中国发布GDP数据后,引来IMF调高对中国经济成长率今年预估。即便如此,中国黑色商品价格波动幅度不小,引发市场揣测。

  中国现在进入冬季的用电高峰期,基本上焦煤的需求应该会强劲成长。从附表观察,今年来焦煤的期货价格大涨超过四成,十一月份以来焦煤期货的涨幅也超过三成。由于短线涨幅不小,中国焦煤期货在十二月初来到每公吨二二一○人民币的高檔区。在期货市场获利了结压力下,中国焦煤期货在十二月份出现九.二七%的回檔。从期货市场来看,应该是获利了结卖压所引起的回檔,与基本面的需求关联度不大。

  为何期货市场会引发如此大的震盪,尤其是现在应该才刚进入冬季,中国北方的气候才刚开始变冷,未来至少还有三个月对焦煤的高峰需求才是。不过,期货市场对基本需求的反应特别敏感。这回市场担心因为下半年国际油价表现不错,近期西德州原油最高一度涨到每桶五九美元的两年高点,带动美国页岩油今年的开採量持续创新高。

  根据外电报导,现在美国页岩油业者开採技术持续精进,成本已降到每桶三○美元以下,甚至有些地方利用水利压裂法(Fracking)採出低底层的重油,开採成本甚至可以降到每桶二○美元。美国页岩油大量开採会產生副產品天然气出来,今年美国的天然气开採量也创新高。十一日受到欧洲最大天然气厂爆炸,全球天然气价格一度暴涨。但美国天然气期货价格从十二月初至今仍下跌十%,仅剩下每百万立方公尺二.八一四美元,是去年二月以来的低点。当美国天然气大量开採出来后,也会大量销往包括中国在内的亚洲市场,即使亚洲客户还需要付出不少运费成本,但来自美国天然气今年的价格比往年便宜却是不争的事实。

  美国天然气期货价格大跌,中国发电厂使用天然气发电的用量就会增加,降低对焦煤发电的需求。天然气发电比焦煤发电还有一个好处就是对环境的污染较低,这是近期中国焦煤价格面临下跌压力的来源。不论这样的基本面推论是否属实,但中国焦煤期货价格大跌的内涵的确与美国天然气期货下跌有关。

  中国期货商品市场连结度很高,当焦煤期货明显下跌后,会拖累同属黑色商品期货铁矿砂和螺纹钢(钢筋)价格表现。中国是全球最大铁矿砂进口国,中国经济成长与否对全球铁矿砂价格有很大的影响。前几年中国因为钢铁產能过剩的缘故,减少对铁矿砂的进口,全球铁矿砂价格就很低迷。中国为了消耗过剩的钢铁產能,除喊出「一带一路」外,更宣示未来几年要兴建密集的中国高铁路网。(全文未完)

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